من المتوقع أن تستمر أسعار النحاس في الارتفاع حتى نهاية عام 2024، حيث كانت مخزونات النحاس تحت ضغوط كبيرة خلال الأشهر الأخيرة، مدفوعة بانخفاض الأسعار بنسبة 16٪ من أعلى مستوياتها التي حققتها في مايو.
توقعات أسعار النحاس
على الرغم من هذا التراجع، يعتقد محللو RBC Capital Markets أن النحاس قد يجد دعماً عند المستويات الحالية، التي تبلغ حوالي 4.00 دولارات للرطل. ويرى المحللون أن المخاوف الاقتصادية العالمية، وخاصة في الصين، أثرت على الأسعار بشكل كبير، ولكن في ظل استمرار قيود العرض، فإن أي تحسن في الطلب، خاصة من الصين، قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار مجددًا.
وقد أشار محللو RBC إلى أن سوق النحاس شهدت إشارات متباينة. فمن جانب، ارتفعت علاوة الواردات الصينية إلى 60 دولارًا للطن بعدما كانت سالب 14 دولارًا في منتصف يونيو، كما انخفضت مخزونات النحاس في شنغهاي بنسبة 15٪ خلال الشهر الماضي. وعلى الجانب الآخر، ارتفعت مخزونات بورصة لندن للمعادن بنسبة 40٪ خلال نفس الفترة، مما يعكس استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي.
ويرى المحللون أن التباطؤ الاقتصادي العالمي الأوسع لا يزال يشكل خطرًا سلبيًا قد يدفع بأسعار النحاس نحو التراجع إلى مستويات تكلفة هامشية تتراوح بين 2.75 و3.00 دولارات للرطل. ومع ذلك، إذا شهدنا تراجعاً أكثر ليونة في الأسعار ووجدت الأسواق دعماً لها، فقد نكون قريبين من القاع حول مستوى 4.00 دولارات للرطل.
بالنسبة لأسهم النحاس، فإن التوقعات لا تزال متفائلة بحذر. حتى الآن، تفوقت أسهم النحاس على أداء المعدن نفسه، حيث ارتفعت بنسبة 22٪ مقارنة بارتفاع 5٪ في أسعار النحاس. وعلى الرغم من التحديات الأخيرة في الأداء التشغيلي، لا تزال الأسهم تتداول بتقييمات معقولة.
يتوقع محللو RBC أن يكون النصف الثاني من عام 2024 حاسمًا بالنسبة لمنتجي النحاس، حيث تعتمد العديد من الشركات على أداء تشغيلي أقوى لتحقيق أهدافها السنوية. ووفقًا لأحدث التحديثات في الصناعة، فقد تم تحقيق حوالي 45٪ من هدف الإنتاج السنوي حتى الآن، مع توقع زيادة كبيرة في الإنتاج خلال الأشهر المقبلة، رغم أن التكاليف تسير بنحو 4٪ فوق النقطة الوسطى للتوجيهات.
وأشار المحللون إلى أن نتائج الربع الثاني استفادت من ارتفاع أسعار المعادن، حيث ارتفع النحاس بنسبة 15٪ والذهب بنسبة 13٪ مقارنة بالربع الأول، مما عوض عن ضعف الأداء التشغيلي. ونتيجة لذلك، تمكن حوالي 67٪ من منتجي النحاس من تجاوز تقديرات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
على الرغم من التحديات التي واجهها العديد من منتجي النحاس خلال الربع الثاني، إلا أنهم ما زالوا متفائلين بتحقيق أداء أقوى في النصف الثاني من عام 2024.
ووفقًا لتوقعات RBC، فإن شركات مثل Capstone وTeck وIvanhoe وHudbay وLundin تركز على زيادة المشاريع الرئيسية وتحسين العمليات. في حين ظلت التكاليف تحت السيطرة بشكل عام في النصف الأول من العام، مع توقعات بمزيد من التحسن في شركة Teck بفضل زيادة أحجام الإنتاج في الربع الثاني، وفي شركة Capstone بفضل نجاح مشروع تطوير Mantoverde.
كما أن شركتي فريبورت (FCX) وفيرست كوانتوم في وضع جيد لتحقيق أهدافهما السنوية إذا استمرت العمليات مستقرة خلال الأشهر القادمة، بحسب RBC.
