قال الخبير الاقتصادي محمد العريان إن ظهور معدلات تضخم أعلى من المتوقع بعد تغييرين متتاليين في رفع أسعار الفائدة أثار جدلاً مثيرًا للاهتمام حول ما يجب أن يفعله الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك. ) أو حافظ على وتيرة أبطأ (25 نقطة أساس) واحتفظ بمعدل أعلى لفترة أطول.
أسعار الفائدة
وشدد العريان على ضرورة عودة مجلس الاحتياطي الاتحادي إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة للسيطرة على التضخم. كما قال Bank of America NYSE: BAC إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة إلى “مشكلة”. لا توجد مؤشرات جدية على أن الاقتصاد تحت السيطرة.
وفي الوقت نفسه ، أضاف المتداولون مؤخرًا حوالي 3 مليارات دولار في العقود الآجلة الجديدة “القصيرة” على مؤشر S&P 500 وسحبوا ما قيمته 5.1 مليار دولار من الأموال المتداولة في البورصة. بالإضافة إلى ذلك ، ضاعف انخفاض Eurostox 50 الرهان ثلاث مرات. رفع سعر الفائدة العام المقبل.
وقال العريان “الحجة الداعية إلى عودة الاحتياطي الفيدرالي إلى مكاسب 50 نقطة أساس في نهاية الشهر تستند إلى عدد من مؤشرات الاقتصاد الكلي الأخيرة التي تشير إلى تضخم أكثر استقرارًا ، وليس فقط في قطاع الخدمات”.
أشار ثلاثة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على الأقل علنًا إلى رغبتهم في رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بعد اختيارهم الهبوط إلى 25 نقطة أساس في الأول من فبراير. لم يفكر الآخرون في الأمر حتى الآن وقد يكونون على الحياد بسبب الحجة المضادة القائلة بأنه من السابق لأوانه تقييم التأثير الكامل لما حدث.
يقول المؤيدون أن رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة كافٍ لمنح الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الوقت لتقييم تأثير إجراءات سياسته ، مما يؤدي إلى زعزعة استقرار الأسواق المالية بطرق قد تضر بالاقتصاد. النظام الاقتصادي. ووفقًا للعريان ، فإن هذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى الاستمرار في رفع أسعار الفائدة مقابل اقتصاد ضعيف بشكل متزايد.
ومن المثير للاهتمام أن ذروة سعر الفائدة النهائي ترتفع في ظل كلا خياري السياسة. ومع ذلك ، يجب أن يكون الوقت عند معدل الذروة هذا أطول في الرحلات البطيئة.
قال العريان ، “عندما حضرت الاجتماع الأخير لسياسة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، شعرت بقوة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب ألا يخفض من 50 نقطة أساس إلى 25 نقطة أساس. إنه أمر صعب للغاية.” لانتهاء المؤتمر في 22 مارس. ”
وتابع: استئناف ارتفاع الأسعار بمقدار 50 نقطة أساس وإلغاء العديد من توجيهات السياسة المستقبلية السابقة سيكون بمثابة ضربة قاصمة أخرى لموقف الاتحاد المتألم ، كما أن الموثوقية تتأثر سلباً بعدم الاستجابة للمفاجآت.
تشير هذه المعضلات المتعددة إلى تحدٍ أكبر وأطول أجلاً للسياسة ، وهي نتيجة لخطأ السياسة متعدد الخطوات الذي ارتكبه بنك الاحتياطي الفيدرالي لأول مرة عند وصف التضخم بأنه مؤقت.
تحذير بنك اوف أمريكا
قال بنك أوف أمريكا إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة إلى “نقطة مؤلمة”. لا توجد مؤشرات جدية على أن الاقتصاد تحت السيطرة.
وأكد أنه سيرفع 25 نقطة أساس على الأقل للاجتماعات الثلاثة المقبلة (مارس ومايو ويونيو). حدد السوق الأسعار عند 5.4٪ بحلول سبتمبر ، لكن الواقع سيكون أعلى.
وقال “سنواصل رفع أسعار الفائدة حتى يجد الاحتياطي الفيدرالي مشكلة تقلق المستهلكين. يجب أن يصل الاحتياطي الفيدرالي إلى ما يقرب من 6٪ لإعادة التضخم إلى مساره المستهدف وهو 2٪. ربما”.
