تراجع قيمة الجنيه أمام الدولار الفترة المقبلة، واصل الجنيه المصري انخفاضه الهامشي خلال الأيام القليلة الماضية أمام العملات الأجنبية ، مرتبطًا بارتفاع قياسي في التضخم والمراجعة الوشيكة لصندوق النقد المقرر إصدارها هذا الشهر. بالإضافة إلى اقتراب موعد تحديد سعر الفائدة من قبل البنك المركزي في نهاية شهر مارس.
تراجع قيمة الجنيه أمام الدولار الفترة المقبلة
قد يتحول الانخفاض التدريجي الأخير في قيمة الجنيه إلى انخفاض قوي ، كما هو متوقع من قبل البنوك والمؤسسات المالية الدولية ، بسبب نقص العملة والعجز المالي الذي تعاني منه البلاد. فيما يلي قائمة بأهم 9 مؤشرات تشير إلى احتمالية انخفاض الجنيه المصري أكثر.
مراجعة صندوق النقد الدولي
وعلى الرغم من جهود الحكومة في تنفيذ الإصلاحات الاقتصادية المتفق عليها مع صندوق النقد الدولي ، إلا أن هناك عوامل تضغط على مسار الإصلاح ، وعلى رأسها استمرار أزمة نقص النقد الأجنبي واستمرار ارتفاع التضخم. كما جاء ذلك ضمن طلب الصندوق لتبني سياسات أسعار صرف مرنة ، كما لا تتوقع دول الخليج الدخول في صفقات جديدة للاستحواذ على شركات مصرية.
قال بلومبرج: تنتظر دول الخليج مزيدًا من اليقين بشأن الجنيه وأدلة على أن مصر تفي بوعودها لإنعاش اقتصادها قبل تقديم مليارات الدولارات في شكل استثمارات حاسمة.
بالإضافة إلى خفض الإنفاق على المشاريع الحكومية التي تتضمن مكونًا من الدولار ، ستتبع الحكومة أسعار صرف مرنة ، وتتوقف عن دعم مبادرات التمويل منخفضة القيمة ، وتقلل من مشاركة الحكومة في الأنشطة الاقتصادية التي تحاول فرض شروط صندوق النقد الدولي من خلال إفساح المجال أمامها. بالإضافة إلى تقلبات أسعار الوقود.
نقص بالاموال
ويقدر صندوق النقد الدولي فجوة التمويل الخارجي في مصر بحوالي 17 مليار دولار على مدى 46 شهرًا ، ويتوقع أن تفتح الصفقة نحو 14 مليار دولار إضافية من شركاء دوليين وإقليميين.
قبل المراجعة الأولى لبرنامج صندوق النقد الدولي بقيمة 3 مليارات دولار هذا الشهر ، يشير سوق العقود الآجلة غير القابلة للتسليم إلى مزيد من الضعف في الجنيه المصري. انخفض عقد العملة لمدة شهر واحد بنحو 4 ٪ منذ نهاية فبراير إلى 32.7 للدولار ، وفقًا لبلومبرج ، في حين أن العقد لمدة 12 شهرًا يبلغ حوالي 38 جنيهًا إسترلينيًا.
وفقد الجنيه ما يقرب من نصف قيمته بعد ثلاث تخفيضات في العام الماضي وتم تداوله حول 30.9 مقابل الدولار يوم الخميس.
بيع المزيد من الأصول
صرح جان ميشيل صليبا الخبير الاقتصادي في بنك أوف أمريكا (NYSE: BAC) في تقرير أن “الوضع في مصر ضعيف” وأن تراجع الإصلاحات المتعلقة بخطة إنقاذ صندوق النقد الدولي من المرجح أن يزيد من مخاطر الائتمان.
وقال جوردون باورز ، المحلل في كولومبيا Threadneedle للاستثمارات ومقره لندن: “مصر ستبيع الأصول ونحن بحاجة إلى اعتماد أسعار صرف مرنة.”
واستطردت باورز قائلة: “إن عدم تنفيذ هذه الإصلاحات يزيد بشكل كبير من المخاطر المتوسطة الأجل التي تتطلب شكلاً من أشكال تخفيف عبء الديون”. “نعتقد أن مخاطر التخلف عن السداد قصيرة الأجل محدودة وأن المدى المتوسط غير مؤكد بدرجة أكبر”.
وشدد على أن بيع الأصول سيكون المحور التالي للديون السيادية لمصر ، وأي تأخير من شأنه أن يعمق الأزمة ويلقي بظلال من الشك على استعداد السلطات لتنفيذ الإصلاحات.
الضغط على الجنيه
قال فاروق سوسة الخبير الاقتصادي في بنك جولدمان بلندن: لتخفيف توقعات التضخم وتحسين سيولة النقد الأجنبي المحلية لتخفيف الضغط المزمن على الجنيه المصري ، إذا احتاج البنك المركزي المصري إلى متابعة التشديد النقدي في الأشهر المقبلة. ،” هو قال.
وقال سوسة: “لا يزال خطر المزيد من انخفاض الجنيه الاسترليني على المدى القصير مرتفعًا ، لا سيما في سياق المراجعة الأولى في إطار برنامج صندوق النقد الدولي المقرر إجراؤه هذا الشهر”.
في غضون ذلك ، توقع محمد كمال ، مدير شركة إيليت للاستشارات المالية ، استمرار تعرض الجنيه للضغوط خلال هذا الربع ، حيث تميل قيمته إلى الانخفاض بنحو 10٪ مقابل الدولار. دولار.
وقال: “إن البنك المركزي المصري يتبع سياسة أكثر مرونة فيما يتعلق بسعر صرف الجنيه المصري مقابل الدولار ، الأمر الذي قد يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في قيمة الجنيه المصري ، وهناك نقص طفيف في العملة الأجنبية”.
وأضاف أن هناك بعض الصعوبات في الحصول على العملات الأجنبية من البنوك المصرية مما يؤثر على أسعار الصرف ، مضيفاً أن “السوق السوداء للعملات تشهد الآن سلوكاً مختلفاً عن السوق الرسمي”.
إحياء السوق السوداء
ذكرت بلومبرج أن التخفيض الأخير لقيمة العملة في يناير أدى إلى توقف مؤقت لنشاط السوق السوداء. لكن التداولات في السوق السوداء ارتفعت مرة أخرى ومن المتوقع أن يهبط السعر الرسمي مرة أخرى ، وقالت الوكالة إن التجار حرصوا على شراء الدولارات والاحتفاظ بها لتحقيق أرباح أكبر فيما بعد.
اتسعت الفجوة بين سعر الصرف الرسمي للجنيه المصري وسعر العقود الآجلة غير القابلة للتسليم مرة أخرى بعد انخفاض أقساط السندات الحكومية المصرية إلى أدنى مستوى لها هذا العام وسط مخاوف من المخاطر المحيطة بالاقتصاد المصري وتشديد السياسة النقدية. كبرى البنوك المركزية المصرية العالمية لمكافحة التضخم.
أزمة المخزون
عادت أزمة تخزين البضائع في الموانئ المصرية نتيجة صعوبات توفير الدولار ولكن بوتيرة أبطأ من ذي قبل ، حسبما قال مستوردون لشبكة CNN ، ويلقي المستوردون باللوم على المضاربة على الدولار في السوق السوداء بعد أنباء عن تخفيض جديد لقيمة الجنيه. الانتشار ، وتدرس الحكومة عدة بدائل لزيادة الإيرادات الدولارية ، وتدرس بيع حصتها في شركة مدرجة بالبورصة المصرية ، بالإضافة إلى برنامج الطرح المعلن سابقًا.
أكد أحمد شيحة عضو إدارة الاستيراد بالاتحاد العام للغرف التجارية المصرية أن أزمة تراكم السلع عادت مرة أخرى في الأيام العشرة الماضية ولكن بوتيرة أبطأ من ذي قبل. بطء المعروض من العملات الأجنبية ، والذي أدى إلى التراكم النسبي في الموانئ ، يتوقع عودة مستويات الإصدار. في حالة حدوث ظاهرة تجارية في الولايات المتحدة ، ستعود السلع إلى معدلاتها الطبيعية في غضون 7-10 أيام ، ويتم إلغاء عملات السوق المحلية .
تكدست السلع في الموانئ بعد أن أدخل البنك المركزي نظام ائتمان مستندي للواردات وقيّد توفير النقد الأجنبي للشركات بهدف تبسيط الواردات.
اجتماع سعر الفائدة
قال Goldman Sachs NYSE: GS إن البنك المركزي المصري قد يخفض أسعار الفائدة بما يصل إلى 300 نقطة أساس في اجتماعه في وقت لاحق من هذا العام ، بعد تقارير عن ارتفاع التضخم المصري أكثر من المتوقع بعد البيانات الصادرة يوم الخميس. قلنا أننا قد نحتاج لسحب ما يصل. . هذا الشهر.
إنها ليست أول زيادة في الأسعار بهذا الحجم ، وقد أجبر انخفاض قيمة الجنيه المصري عدة مرات خلال العام الماضي مصر على اتخاذ هذه الخطوات للسيطرة على التضخم. ورفع البنك المركزي سعر الفائدة القياسي على الودائع بمقدار 300 نقطة أساس في ديسمبر إلى 16.25 بالمئة ، وهو أعلى سعر منذ 2016 ، لكنه أبقاه هناك منذ ذلك الحين.
وسبق أن قال بنك جولدمان ساكس إنه لن يستبعد رفع سعر الفائدة بشكل طارئ استجابة للتضخم والضغط المتزايد على الجنيه المصري. عقب أحدث بيانات التضخم ، قال اقتصاديون في “النعيم للسمسرة” إن البنك المركزي المصري قد يعقد “اجتماعاً طارئاً” لرفع أسعار الفائدة بما يتراوح بين 200 و 300 نقطة أساس.
فاجأت لجنة السياسة النقدية بالبنك السوق الشهر الماضي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير ، قائلة إنها كانت تقيم تأثير ارتفاع 800 نقطة أساس في أسعار الفائدة المتوافقة مع عام 2022. بحلول الربع الرابع من عام 2020. العام القادم.
التخلف عن سداد القروض
وارتفعت مقايضات التخلف عن سداد الائتمان المصرية ، والتي تستخدم للتأمين ضد التخلف عن السداد ، بأعلى أرقام على مستوى العالم بعد الإكوادور الشهر الماضي حيث أظهرت أسواق السندات علامات على التراجع مرة أخرى. وقالت بلومبرج إن هذا جاء بعد أن أظهرت المشتقات مخاطر أخرى لانخفاض قيمة العملة في الفترة المقبلة.
أدى التقدم في مبيعات الأصول في مصر والشكوك حول انتقالها إلى سعر صرف أكثر مرونة إلى دفع فروق الأسعار على بعض السندات الحكومية طويلة الأجل إلى حوالي 1000 نقطة أساس فوق وقف الديون المتأخرة لسندات الخزانة الأمريكية.
ومما زاد من قلق المستثمرين أن تكلفة تأمين ديون الدولة ضد التخلف عن السداد تراجعت إلى نحو 1185 نقطة أساس من أدنى مستوى لها في تسعة أشهر بنحو 720 نقطة أساس وصلت إليه في يناير بحسب الجهات الحكومية ، وهي في ارتفاع.
عبء الدين
تتوقع الحكومة أن يصل الدين إلى 93٪ من الناتج المحلي الإجمالي بنهاية السنة المالية لشهر يونيو.
مدفوعات الديون الخارجية والفوائد تخلق فجوة كبيرة في التمويل الخارجي. فجوة التمويل تمثل الفرق بين العرض والطلب على قروض العملات الأجنبية. يجب أن تدفع مصر 11.4 مليار دولار على مدى السنوات الثلاث المقبلة لصندوق النقد الدولي وحده
تؤدي الديون المرتفعة وأسعار الفائدة المرتفعة والعملة الضعيفة إلى زيادة تكلفة خدمة الديون. ومن المتوقع أن تمثل مدفوعات فوائد الديون أكثر من 45٪ من إجمالي الإيرادات للسنة المالية المنتهية في يونيو.
