لا يبدو أن تراجع الجنيه المصري بنحو 75٪ منذ إدراجه الأولي العام الماضي كافٍ. من المتوقع أن يرتفع سعر الدولار وتنخفض توقعات البنوك العالمية أكثر في المستقبل القريب.
سعر الدولار مقابل الجنيه
وانخفض الجنيه المصري بنحو 73٪ منذ قرار الاقتراح الأول العام الماضي ، لا سيما في 21 مارس 2022 ، من مستوى 15.70 جنيهًا إلى 27.25 جنيهًا للدولار.
في مذكرة بحثية حديثة ، رفع بنك HSBC توقعاته لسعر الدولار مقابل الجنيه ، ومن المرجح أن يسجل متوسط 32.5 جنيهًا على المدى القصير ، مقارنة بالتوقعات السابقة عند 26 جنيهًا إ
وأشار التقرير إلى أن الانخفاض المستمر في قيمة الجنيه على المدى القصير يرجع إلى الحاجة إلى التمويل بالدولار المرتفع للغاية وتدفقات رأس المال المنخفضة نسبيًا خلال هذه الفترة.
خسارة الجنيه من التعويم
- أول تعويم. نوفمبر 2016 انخفض الجنيه بنسبة 78٪ من 8.88 جنيه إلى 15.77 جنيه للدولار.
- المرة الثانية. في مارس 2022 ، انخفض الجنيه بنسبة 25.4٪ من 15.77 جنيهًا للدولار إلى 19.7 جنيهًا للدولار.
- التعويم الثالث الثالثة. أكتوبر 2022 انخفض الجنيه ال بنسبة 25.4٪ من 19.7 جنيه إلى 24.7 جنيه للدولار.
- التعويم الرابع . يناير 2022 انخفض الجنيه بنسبة 10.4٪ من 24.7 جنيه إلى 27.25 جنيه للدولار.
دفعت الموجة الثالثة من الانخفاض الحاد في سعر صرف الجنيه في الأيام القليلة الأولى من عام 2023 سعر الدولار إلى حوالي 27.25 جنيهًا عند إغلاق التداول في 5 يناير ، مع ارتفاع الدولار بنحو 75٪. من مارس من العام الماضي.
يأتي ذلك بعد أن استنزفت الحرب بين روسيا وأوكرانيا استثمارات غير مباشرة من مصر بقيمة 22 مليار دولار في الأشهر الستة الأولى من عام 2022 ، بحسب تصريحات حكومية سابقة.
قال بنك HSBC إن التخفيض الحالي لقيمة العملة هو جزء من حملة طال انتظارها لإعادة التوازن إلى الميزان الخارجي لمصر بعد الصدمة الخارجية التي حدثت العام الماضي.
وأضاف بنك HSBC أن قرار رفع أسعار الفائدة جاء لاستيعاب سعر صرف أضعف ، حيث قرر البنك المركزي رفع أسعار الفائدة بنسبة 3٪ في ديسمبر الماضي.
يتوقع بنك مصر أن يحافظ البنك المركزي المصري على معدل التضخم عند 7٪ (+/- 2) على المدى القصير ، بزيادة أو نقصان بنسبة 2٪ خلال الربع الرابع من عام 2026 ، مع هدف التراجع إلى 5٪. وأشار إلى أن هناك
نقطة التوازن سعر الدولار
وأشار HSBC إلى أن مصر تسعى إلى تنفيذ برنامج لإعادة الوصول إلى نقطة التوازن المعقدة في الأسابيع الأخيرة. وشمل ذلك قرضًا بقيمة 3 مليارات دولار لمصر ، وافق عليه المجلس التنفيذي لصندوق النقد الدولي في أواخر ديسمبر من العام الماضي.
أعلن الصندوق الموافقة الفورية على تحويل الدفعة الأولى البالغة 347 مليون دولار إلى مصر. وهذا يمهد الطريق لدعم تمويل إضافي بقيمة 3 مليارات دولار متوقع من مصادر متعددة الأطراف بحلول نهاية السنة المالية يونيو.
يحقق صندوق النقد الدولي في طلب مصر بمليار دولار من صندوق الاستدامة ، بالإضافة إلى تجديد ودائع دول مجلس التعاون الخليجي لدى البنك المركزي.
بالإضافة إلى ضخ ملياري دولار أمريكي من الاستثمارات الأجنبية في برامج تقدم العديد من الأصول والأسهم الحكومية في مصر ، وفقًا لتقارير HSBC.
سعر مرن للدولار
قال بنك HSBC إن البنك المركزي بدأ في التحول إلى أسعار صرف مرنة ، كما جاء في بيان صادر عن صندوق النقد الدولي.
أعلن البنك المركزي المصري مرتين اعتماد سياسة سعر الصرف. كان الأول في مارس ، حيث رفعت أسعار الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس ، والثانية في أكتوبر 2022 ، حيث رفعت أسعار الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس. .
ضغط عصبى
يتوقع بنك HSBC أن يستمر إرث سياسته المتشددة في العام الجديد 2023 ، مما يضع ضغطًا شديدًا على العملة المصرية ولا تزال التوقعات على المدى القريب صعبة.
وأشار بنك HSBC إلى أن صافي أصوله الخارجية انتقل من فائض صغير في بداية عام 2022 إلى عجز قدره 22 مليار دولار بنهاية عام 2022.
سعر الدولار والديون
وقال إتش إس بي سي إن مصر تواجه جدولاً صعباً لخدمة ديونها الخارجية ، بما في ذلك سداد سندات بقيمة 1.25 مليار دولار في الربع الأول.
ويمثل الجزء الأكبر من مدفوعات مصر للمنظمات متعددة الأطراف بقيادة صندوق النقد الدولي ، والتي بلغت 2.5 مليار دولار هذا العام و 15 مليار دولار بنهاية عام 2026 ، وفقًا للبنك.
وفقًا لبنك HSBC (LON: HSBA) ، فإن هذا يعني أن مصر ستضطر إلى دفع 10 مليارات دولار على الأقل لصندوق النقد الدولي أكثر مما تتلقاه من خلال برنامج EFF الجديد.
سداد 26.2 مليار دولار العام الماضي
وبحسب التقرير الشهري للبنك المركزي المصري ، فقد تم سداد 26.2 مليار دولار على شكل أقساط وفوائد في عام 2022 ، بينما بلغت الأقساط المدفوعة في العام السابق نحو 21.7 مليار دولار.
سددت مصر مدفوعات تتعلق بنحو مليار دولار من الديون الخارجية في ديسمبر الماضي ، وفقًا لمسؤولين حكوميين.
لقد دفعنا حوالي 1.5 مليار دولار في تشرين الثاني (نوفمبر) من العام الماضي ، وفي أقل من شهرين ، سددنا 2.5 مليار دولار على ديوننا الخارجية.
التضخم وأسعار الفائدة
رفع HSBC أسعار الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس ، ويتوقع أن يتجاوز مؤشر أسعار المستهلك الأساسي 25٪ في الربع الأول من هذا العام وألا ينخفض عن 20٪ على أساس سنوي حتى العام المقبل. من المرجح أن تظل التدفقات التجارية والشخصية بالدولار إلى أصول الجنيه المصري ضعيفة على الرغم من ارتفاع العائدات ، وقد يؤدي تعطيل الوصول إلى المدخلات المستوردة إلى تقليل قدرة الشركات على التصدير.
وقال HSBC أيضًا إن الوصول إلى أسواق السندات الدولية من المرجح أن يظل صعبًا حتى تخف ضغوط الصرف الأجنبي.
